Apa Aturan 701 dalam penawaran sekuritas?

Hukum Sekuritas · Aturan 701

Securities Act of 1933 adalah undang-undang dasar di Amerika Serikat yang mengatur penawaran dan penjualan sekuritas. Dalam undang-undang ini, sejumlah peraturan dan pengecualian memberikan kerangka kerja bagi perusahaan untuk meningkatkan modal sekaligus memastikan perlindungan investor.

Salah satu pengecualian tersebut adalah Peraturan 701, yang mengizinkan perusahaan swasta untuk menawarkan dan menjual sekuritas kepada karyawan, konsultan, dan penasihatnya tanpa mendaftarkan sekuritas tersebut ke Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC).

Panduan ini bertujuan untuk memberikan gambaran dasar tentang Peraturan 701, kriteria kelayakannya, persyaratan pengungkapan, batasan, dan perbandingan dengan pengecualian lainnya, serta perkembangan terkini dan praktik terbaik untuk kepatuhan.

Lompat ke ↓

Apa itu Aturan 701?

---

Kelayakan dan ketentuan untuk Aturan 701

---

Batasan dan pembatasan Peraturan 701

---

Kepatuhan dan pencatatan

---

Perbandingan dengan pengecualian lainnya

---

Perkembangan dan pembaruan terkini

Apa itu Aturan 701?

Aturan 701 merupakan pengecualian dari persyaratan pendaftaran Securities Act of 1933, yang dirancang khusus untuk perusahaan swasta yang ingin menerbitkan sekuritas kepada karyawan, konsultan, dan penasihatnya sebagai bentuk kompensasi.

Tujuan Peraturan 701 adalah untuk memfasilitasi penggunaan kompensasi ekuitas oleh perusahaan swasta, sehingga menyelaraskan kepentingan karyawan dengan kepentingan pemegang saham perusahaan. Aturan ini sangat bermanfaat bagi perusahaan rintisan dan perusahaan swasta yang sedang berkembang yang mungkin tidak memiliki arus kas untuk memberikan kompensasi yang kompetitif kepada karyawan dan penasihatnya, namun dapat menawarkan mereka bagian dalam kesuksesan perusahaan di masa depan.

Securities Act of 1933 mensyaratkan bahwa setiap penawaran atau penjualan sekuritas menggunakan sarana perdagangan antar negara bagian harus didaftarkan pada SEC kecuali ada pengecualian. Peraturan 701 memberikan pengecualian seperti itu, mengizinkan perusahaan swasta untuk menerbitkan sekuritas dalam kondisi tertentu tanpa perlu registrasi. Pengecualian ini sangat penting bagi pertumbuhan dan perkembangan perusahaan swasta, karena memungkinkan mereka menarik dan mempertahankan talenta dengan menawarkan kompensasi berbasis ekuitas.

Kelayakan dan ketentuan untuk Aturan 701

Tidak semua perusahaan memenuhi syarat untuk pengecualian Peraturan 701. Secara umum, aturan tersebut berlaku untuk perusahaan swasta, termasuk korporasi, kemitraan, dan perseroan terbatas.

Untuk mengandalkan Peraturan 701, perusahaan harus memenuhi persyaratan tertentu. Salah satu syarat utamanya adalah sekuritas tersebut harus ditawarkan dan dijual berdasarkan rencana atau kontrak kompensasi tertulis. Ini termasuk rencana opsi saham, rencana pembelian saham, dan pengaturan kompensasi berbasis ekuitas lainnya.

Untuk memahami kriteria kelayakan selengkapnya termasuk siapa yang memenuhi syarat sebagai peserta dan jenis sekuritas apa yang tercakup, lihat Kompensasi Insentif Karyawan dan Peran Peraturan 701.

Interaksi dengan Bagian 12(g) Exchange Act

Peraturan 701 memberikan pengecualian pelabuhan yang aman, namun tidak dapat diandalkan untuk tujuan peningkatan modal. Di sinilah penerapan Pasal 12(g) Exchange Act menjadi signifikan.

Berdasarkan Pasal 12(g)(1), penerbit diharuskan mendaftarkan suatu kelompok sekuritas jika penerbit tersebut memiliki aset lebih dari $10 juta dan (a) 2.000 pemegang rekor, atau (b) 500 pemegang yang bukan investor terakreditasi.

Sesuai amandemen JOBS Act, sekuritas Rule 701 dikecualikan dari penghitungan “catatan yang disimpan” berdasarkan Bagian 12(g)(5). Hal ini memungkinkan perusahaan swasta untuk mengeluarkan kompensasi ekuitas tanpa memicu pendaftaran perusahaan publik.

Persyaratan pengungkapan berdasarkan Peraturan 701

Persyaratan pengungkapan berdasarkan Peraturan 701 bergantung pada harga jual agregat atau jumlah sekuritas yang dijual selama periode 12 bulan berturut-turut. Untuk jumlah hingga $10 juta, tidak ada pengungkapan spesifik yang diamanatkan oleh aturan tersebut. Namun, untuk transaksi melebihi $10 juta, perusahaan harus menyampaikan pengungkapan yang mencakup:

• Laporan Keuangan: Laporan keuangan perusahaan, yang harus dibuat pada tanggal tidak lebih dari 180 hari sebelum tanggal penjualan.
• Faktor Risiko: Ringkasan faktor risiko yang terkait dengan investasi, yang dapat mencakup kondisi keuangan perusahaan, risiko industri, dan faktor lain yang dapat mempengaruhi nilai sekuritas.

Untuk memahami konteks lengkap dan daftar persyaratan pengungkapan, lihat Kompensasi Insentif Karyawan dan Peran Peraturan 701.

Pengungkapan ini harus diberikan dalam jangka waktu yang wajar sebelum tanggal penjualan atau, dalam kasus di mana rencana tersebut hanya mengizinkan penerbitan dengan harga tetap, jangka waktu yang wajar sebelum tanggal orang tersebut berkomitmen secara kontrak untuk membeli.

Batasan dan pembatasan Peraturan 701

Aturan 701 hadir dengan batasan dan batasan tertentu. Salah satu batasan utama adalah harga jual agregat atau jumlah sekuritas yang dapat dijual. Meskipun tidak ada batasan khusus mengenai jumlah yang dapat dijual berdasarkan Peraturan 701, peraturan tersebut mewajibkan peningkatan pengungkapan setelah ambang batas $10 juta terlampaui dalam periode 12 bulan.

Selain itu, Peraturan 701 sering dibandingkan dengan pengecualian lainnya, seperti Peraturan 504 dan Peraturan 506 Peraturan D.

Aturan 504 mengizinkan perusahaan untuk menawarkan dan menjual sekuritas hingga $5 juta dalam periode 12 bulan, dengan persyaratan pengungkapan terbatas.

Peraturan 506, khususnya Peraturan 506(b) dan Peraturan 506(c), memberikan pengecualian untuk penawaran yang lebih besar dan lebih canggih namun memiliki persyaratan yang lebih ketat, termasuk akreditasi investor dalam kasus Peraturan 506(b) dan verifikasi status investor terakreditasi untuk Peraturan 506(c).

Hukum Langit Biru

Dalam praktiknya, perusahaan dan penasihat hukumnya perlu memberikan perhatian yang cermat terhadap Undang-Undang Sekuritas Negara, yang juga dikenal sebagai Undang-Undang Langit Biru, ketika menerbitkan sekuritas berdasarkan Peraturan 701. Hal ini karena sekuritas yang diterbitkan berdasarkan Peraturan 701 tidak memenuhi syarat sebagai “sekuritas yang dilindungi” berdasarkan Undang-Undang Peningkatan Pasar Sekuritas Nasional tahun 1996, dan oleh karena itu masih dapat memicu persyaratan kepatuhan tingkat negara bagian.

Perusahaan harus mendaftar atau memenuhi syarat untuk mendapatkan pengecualian dari pendaftaran sekuritas di tingkat negara bagian.

Perusahaan wajib mematuhi Undang-Undang Langit Biru dalam situasi berikut:

• dimana perusahaan memberikan penghargaan ekuitas
• tempat usaha utama perusahaan
• keadaan pendirian perusahaan

Beberapa persyaratan khusus negara bagian mungkin mencakup pengajuan pemberitahuan dan biaya. Negara bagian lain seperti California memberlakukan tinjauan substantif dan izin awal. Beberapa negara bagian menawarkan pengecualian yang mencerminkan Peraturan 701 untuk penghargaan ekuitas perusahaan swasta, namun hal ini tidak seragam.

Persyaratan yang berlaku bersifat spesifik di setiap negara bagian dan bervariasi tergantung pada sejumlah faktor, termasuk;

• Pengecualian dari Pendaftaran Sekuritas Federal yang diandalkan
• Negara tempat tinggal penerima surat berharga, atau
• Jumlah penerima di setiap negara bagian

Kepatuhan dan pencatatan

Kepatuhan terhadap Peraturan 701, termasuk persyaratan pengungkapannya, sangat penting untuk menghindari pelanggaran terhadap Securities Act. Perusahaan harus menyimpan catatan akurat atas semua sekuritas yang diterbitkan berdasarkan Peraturan 701, termasuk tanggal penerbitan, jumlah sekuritas yang diterbitkan, dan individu kepada siapa sekuritas tersebut diterbitkan.

Kegagalan untuk mematuhi Aturan 701 dapat mengakibatkan konsekuensi yang parah, termasuk tindakan penegakan SEC, denda, dan bahkan berpotensi pembatalan sekuritas yang dijual.

Perbandingan dengan pengecualian lainnya

Pemilihan pengecualian yang tepat untuk penawaran sekuritas bergantung pada beberapa faktor, termasuk ukuran penawaran, jenis investor, dan kebutuhan spesifik perusahaan. Peraturan 701 dirancang untuk pengaturan kompensasi dan mungkin tidak cocok untuk transaksi peningkatan modal.

Sebaliknya, Peraturan 506(b) dan Peraturan 506(c) lebih diarahkan pada peningkatan modal yang lebih besar dan mengharuskan semua investor yang tidak terakreditasi untuk menerima dokumen pengungkapan serupa dengan yang digunakan dalam penawaran terdaftar.

Perkembangan dan pembaruan terkini

SEC secara berkala meninjau dan memperbarui peraturannya untuk mencerminkan perkembangan pasar dan untuk memastikan peraturan tersebut tetap efektif dalam tujuannya.

Perubahan pada Peraturan 701 bertujuan untuk memperluas penerapannya dan menyederhanakan kepatuhan, terutama untuk perusahaan kecil. Misalnya, SEC telah meningkatkan ambang batas pengungkapan wajib berdasarkan Peraturan 701, dengan memperhatikan kebutuhan perusahaan swasta yang sedang berkembang.

Apa itu Hukum Praktis?

Hukum Praktis adalah penyedia pengetahuan hukum yang paling tepercaya dan pemenang penghargaan. Sumber daya mencakup dokumen standar, daftar periksa, pembaruan hukum, panduan cara kerja, dan banyak lagi.